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2017年的业绩披露三次变脸，而上市以来，公司经营业绩一直较为难看。数据显示，上市前三年，泰尔股份实现的净利润分别为4485.61万元、6274.52万元、6314.74万元，同比分别增长197.07%、39.88%、1.06%，呈现逐年增长之势。

随着市场的升温，A股成交量也迅速攀升。2月25日，两市成交额超1万亿元至1.04万亿元，沪市成交4659.91亿元，深市成交5745.89亿元。这距离上一次两市成交量破万亿已经过去三年多的时间。在不少券商看来，A股的此次反弹，除了本身估值已经见底，市场有修复估值需求的因素之外，监管层改革措施频出，对于活跃市场气氛也起到了不小的作用。

根据国家统计局数据，今年7月和8月，全国70城市的房价呈全面上涨态势。其中，自3月以来，新房和二手房价格环比涨幅均连续6个月扩大。房价出现调整端倪或许是政策的约束起到效果，从9月开始，市场调整逐渐展开。9月下旬，泰禾合肥院子某个户型降价4000元/平方米促销，随即引来老业主集体维权。一些老业主在售楼处拉起横幅，抗议泰禾的调价行为，并提出退款等要求。当月早些时候，长沙、杭州也先后出现因降价而引发的业主“维权”行为。

我们重申近期在周报中强调市场形态已经从左侧逐步切换至右侧，价格安全垫带来的左侧布局机会已经远去，正股资质逐渐成为安全垫的提供者。而溢价率则是决定转债与正股相对性价比的核心因素，就此轮行情而言，虽然转债价格已经来到绝对高位，但溢价率仍处于相对合理的区间，换而言之市场参与者仍保有理性，从近期新上市个券的初日溢价率中也不难发现这一现象。在此背景下，绝对收益视角下转债或不如正股，但转债依旧可以享受正股红利。

以基金形式进入物流行业成为趋势去年5月，京东发布首季度财报后，京东集团董事长兼CEO刘强东在分析师电话会议上表示，京东物流建设一直尽量在使用自己的现金，在今年某个时间将准备成立物流地产基金，通过使用第三方资金，用于更多物流仓储建设。苏宁云商集团股份有限公司（以下简称“苏宁”）此前也发布公告称，其全资子公司江苏苏宁物流有限公司（以下简称“苏宁物流”）与深创投不动产基金管理（深圳）有限公司（以下简称“深创投”）拟联合发起设立目标总规模为300亿元人民币的物流地产基金，同时通过在具体项目层面匹配相应的融资安排，实现管理仓储规模达到1200万至1500万平方米。

零售市场的数据充分证明了问题的严重性。中怡康时代推总数据显示，2018年8月~2019年6月（截至6月末2019冷年累计），空调市场零售额为17545891万元，同比下降6.7%；零售量为5045.02 万台，同比下降5.1%。在2019年上半年零售市场的不利局面进一步显露，数据显示2019年1~6月，空调市场零售额为12050343万元，同比下降8.18%，零售量为3510.23万台，同比下降5.57%。而尚未完成数据更新的2019年7月，当全国大面积高温在7月下旬终于出现时，零售态势已颓，由此可见，整个2019冷冻年度的零售数据只会更糟。